Форум по акциям Транснефть (TRNF, TRNFP)

Российская государственная компания “Транснефть” обратилась к правительству с предупреждением о возможных финансовых проблемах, которые могут возникнуть в ближайшие годы. Уже сейчас компания сталкивается с возрастающей нагрузкой из-за увеличения налога на прибыль до 40% и недостаточной индексации тарифов на услуги. В этих условиях “Транснефть” заявила о серьезных рисках дефицита ликвидности к концу 2029 года на сумму 582 млрд рублей.

С 2023 года российские компании, включая “Транснефть”, столкнулись с увеличением налога на прибыль до 40%. Для такой масштабной монополии, которая отвечает за транспортировку нефти, это стало ощутимым ударом по финансовой устойчивости. По мнению экспертов “Транснефти”, текущий уровень тарифов на транспортировку недостаточно индексируется для покрытия инфляции и растущих затрат.

Компания утверждает, что, несмотря на то, что ее денежные резервы на конец 2025 года могут составить около 203,5 млрд рублей, уже в 2026 году этот показатель уменьшится до критических 17,5 млрд рублей. А начиная с 2027 года финансовая ситуация станет отрицательной. Согласно прогнозам:  

– В 2027 году дефицит составит 189,9 млрд рублей.  

– В 2028 году он возрастет до 410 млрд рублей.  

– К концу 2029 года компания ожидает дефицит ликвидности на уровне 581,9 млрд рублей.

Чтобы избежать таких негативных сценариев, “Транснефть” уже сейчас предложила правительству в 2025 году провести дополнительную индексацию тарифов на транспортировку нефти на 8,7%. Как отмечает компания, подобная мера позволит увеличить денежный приток и компенсировать растущую налоговую нагрузку. Однако без принятия этой инициативы “Транснефть” ожидает не только падение ликвидности, но и более серьезные вызовы, такие как невыполнение инвестиционных обязательств или даже снижение качества предоставляемых услуг.

В своем обращении руководство компании подчеркнуло, что индексация тарифов в последние годы хронически отставала от показателей фактической инфляции. При этом ключевыми факторами, влияющими на рост расходов “Транснефти”, являются:  

– Растущая налоговая нагрузка.  

– Увеличение затрат на обслуживание и модернизацию инфраструктуры.  

– Общий рост цен на оборудование и материалы, привязанный к курсу национальной валюты.  

Эти факторы не только уменьшают возможности компании по аккумулированию ликвидных активов, но также ставят под угрозу дальнейшее развитие отрасли.

Если ситуацию не удастся стабилизировать, нехватка ликвидности к 2029 году может привести к разрушительным эффектам для компании и всей российской экономики. Среди возможных последствий:  

– Задержки в осуществлении инфраструктурных проектов.  

– Снижение качества транспортировки нефти и других услуг.  

– Ухудшение финансовых показателей компании, что может повлиять на инвестиционную привлекательность.  

– Рост нагрузки на бюджет государства, вынужденного обеспечивать поддержку стратегической компании.  

На фоне изменения экономических условий и повышения налоговой нагрузки “Транснефть” оказалась в сложной ситуации. Прогнозируемый дефицит ликвидности в размере 582 млрд рублей к 2029 году подчеркивает необходимость пересмотра текущей тарифной политики. Дополнительная индексация тарифов на 8,7% в 2025 году может стать одним из ключевых решений для стабилизации финансового состояния компании.